Model ARMA-GARCH dan Ensemble ARMA-GARCH untuk Prediksi Value-at-Risk pada Portofolio Saham

Abstract

Portofolio saham merupakan salah satu bentuk investasi yang dapat digunakan meminimumkan risiko kerugian. Pada portofolio saham, nilai risiko kerugian dapat diprediksi melalui nilai return. Apabila variansi return portofolio bersifat heteroskedastik, prediksi risiko dapat digunakan menggunakan model VaR ARCH/ GARCH atau VaR ARCH/GARCH Kombinasi. Selanjutnya, keakuratan VaR dalam memprediksi nilai risiko kerugian diuji melalui uji Backtesting. Pada penelitian ini, portofolio saham disusun atas saham PT. Indofood Tbk (INDF) dan saham PT. Astra Agro Lestari (Tbk) periode 2 Agustus 2012 sampai dengan 1 Oktober 2021. Hasil yang diperoleh menunjukkan bahwa model terbaik adalah ARIMA(0,0,[3])-GARCH(1,2) dengan nilai AIC -5.7902 dan MSE 1.8755 × 10^-6. Pada tingkat kepercayaan 95%, berdasarkan uji Backtesting VaR ARIMA-ARCH/GARCH terbukti sangat akurat untuk memprediksi risiko kerugian karena nilai rasio pelanggarannya (VR) sama dengan 0.01.

Kata Kunci: Portofolio saham, risiko kerugian, heteroskedastik, VaR, Backtesting